Morningstar 美ETF资金流入破纪录

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Morningstar 美ETF资金流入破纪录

以金额来看,股票基金录得的资金净流入最高,而债券基金的流向相对资产比例则最高。应税债券ETF受惠于Bill Gross离开PIMCO的决定。PIMCO总回报基金(PTTRX)于2014年录得1030亿美元资金净流出,部分资金可能转投Vanguard Total Bond Market ETF (BND)及iShares Core U.S. Aggregate Bond(AGG)。

当投资者离开原本的主动基金经理而未选出新一名基金经理时,往往会以指数基金为过渡期的投资。Gross的离开突显了主动基金投资者面对的管理风险。除了追蹤巴克莱美国综合债券指数的AGG,iShares安硕的iShares 20+ Year Treasury Bond(TLT)及 iShares iBoxx US$ Investment Grade Corporate Bond(LQD)等更具针对性的债券ETF亦录得强大的资金流入。

Morningstar 美ETF资金流入破纪录

在发行商的层面,iShares安硕在2014年吸引820亿美金净流入,高于Vanguard的760亿美金,成为2014年录得最高资金流入的ETF发行商。Vanguard继续蚕食iShares安硕和State Street的市场佔有率。在三大ETF发行商中,儘管iShares安硕和State Street已努力减低费用和推出新产品,只有Vanguard能在过去3年增加市场佔有率。

事实上,iShares安硕的「核心」产品,即一系列低价ETF亦颇为成功,只是其增长速度不足以保持市场佔有率。此外,一些新基金可能会分薄现有产品的市场。例如,成立日子相对短的iShares Core MSCI Emerging Markets(IEMG)在2014年吸引了30亿美元,而类似但更昂贵的iShares MSCI Emerging Markets(EEM)却录得50亿美元资金流出。

iShares安硕在过去3年推出97只基金,其中41只已积累超过5000万美元资产。State Street亦大力削减多只基金的费用比率,但无助流失市场佔有率。譬如,该公司于2013年将SPDR Russell 3000 ETF(THRK)的费用率削减至仅0.10%,惟基金在2014年仍录得资金净流出。State Street在过去3年推出的39只ETF中,只有8只积累超过5000万美元资产。

在三大ETF发行商以外,First Trust及Schwab在2014年再度成为赢家。虽然两间公司同样取得成功,但其重点产品并不相同。First Trust的ETF多为高收费(以ETF的标準而言)的策略性啤打ETF,其中许多具有行业或特别取向。

另一方面,Schwab的基金往往是简单的市值加权组合,而且收费普遍为各自组别内最低的。两间公司的成功很大程度源自投资顾问的喜爱。美国有不少投资顾问使用Schwab的经纪平台,而First Trust亦有不少资金是从独立和机构财务顾问,以及如F-Squared等ETF投资管理公司而来。

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儘管PowerShares QQQ (QQQ) 于2014年的回报高达19.1%,但它于年内录得110亿美元资金净流出,为所有ETF中录得最高资金净流出的ETF。该基金为PowerShares最大的基金,佔其ETF产品总资产值的42%。

在2014年,同时结合被动和主动投资元素的策略性啤打ETF亦成为赢家。策略性啤打ETF的总资产值超过4020亿美元,其流向相对资产比例为19%,高于非策略性啤打ETF的13%。


作者为Morningstar被动策略研究分析员Michael Rawson